فصل تجارت - بانک ملی ایران در ادامه سیاست خروج از بنگاهداری، بار دیگر بلوک مدیریتی شرکت شفادارو با نماد شفا را در مسیر واگذاری قرار داده است؛ معامله ای که با عرضه 90.52 درصد از سهام این شرکت، یکی از واگذاری های مهم بانک ملی در سال 1405 محسوب می شود.
به گزارش فصل تجارت ، بلوک 90.52 درصدی شفادارو روز شنبه 25 مهر 1405 به صورت یکجا عرضه خواهد شد. قیمت پایه هر سهم در این عرضه 162 هزار و 830 ریال به علاوه 125 درصد صرف تعیین شده و معامله نیز به صورت نقد یا شرایطی انجام می شود که در حالت شرایطی، 25 درصد ارزش معامله به صورت نقد پرداخت خواهد شد.
شفا دوباره در مسیر تعیین تکلیف
این عرضه در شرایطی انجام می شود که بانک ملی طی ماه های اخیر بخشی از دارایی های بنگاهداری خود را در مسیر واگذاری قرار داده و در همین چارچوب، معاملات مربوط به اتمسفر، نکاچوب و راموفارمین نیز انجام شده است. مجموع این واگذاری ها به تعیین تکلیف بیش از 41 هزار میلیارد ریال از دارایی های بانک منجر شده است.
بازگشت شفادارو به فهرست واگذاری های بانک ملی در حالی رقم می خورد که عرضه این شرکت در سال گذشته به نتیجه نرسید و اکنون شرایط بازار دارو نسبت به آن مقطع تغییر کرده است. اصلاح نرخ محصولات و افزایش قیمت ها، در کنار تغییر ارزش روز دارایی ها، می تواند محاسبات مربوط به ارزش اقتصادی شرکت و جذابیت بلوک مدیریتی آن را تحت تاثیر قرار دهد.
قیمت گذاری؛ نقطه کلیدی معامله
قیمت پایه تعیین شده برای این عرضه، در کنار 125 درصد صرف، نشان می دهد که معامله پیش رو صرفا انتقال بخشی از سهام نیست و خریدار در ازای تملک بلوک مدیریتی، باید ارزش کنترل شرکت را نیز در محاسبات خود لحاظ کند. از سوی دیگر، امکان انجام معامله به صورت شرایطی و پرداخت 25 درصد ارزش معامله به صورت نقد، می تواند دامنه متقاضیان بالقوه این بلوک را نسبت به یک معامله کاملا نقدی افزایش دهد.
به اعتقاد تحلیلگران، جذابیت این واگذاری در نهایت به نسبت میان قیمت بلوک، ظرفیت سودآوری آینده و ارزش دارایی های شفادارو بستگی خواهد داشت. صنعت دارو در دوره اخیر با تغییرات قیمتی و اصلاح نرخ ها مواجه بوده و همین موضوع می تواند ارزش عملیاتی و دارایی محور شرکت را نسبت به زمان عرضه قبلی متفاوت کند.
گام تازه بانک ملی برای سبک کردن سبد بنگاهداری
از منظر بانک ملی، واگذاری این بلوک علاوه بر تبدیل یک دارایی شرکتی به منابع مالی، به کاهش مالکیت مدیریتی بانک در یک شرکت غیر بانکی منجر خواهد شد. در صورت انجام موفق معامله، این واگذاری می تواند ادامه مسیر بانک برای فاصله گرفتن از بنگاهداری و تمرکز بیشتر منابع و ظرفیت مدیریتی بر فعالیت اصلی بانکداری باشد.
تحلیلگران معتقدند تداوم چنین واگذاری هایی، زمانی اثر بیشتری بر ساختار مالی بانک خواهد داشت که منابع آزادشده از فروش دارایی ها به شکل هدفمند در چرخه اصلی بانکداری به کار گرفته شود. از این منظر، تعیین تکلیف بلوک مدیریتی شفادارو می تواند علاوه بر ثبت یک معامله بزرگ در سبد واگذاری های بانک ملی، نشانه ای از حرکت تدریجی این بانک به سمت ترکیب دارایی های متمرکزتر و تخصصی تر باشد.
-->